“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国(guó)劳工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农(nóng)就(jiù)业(yè)数据公布后，美(měi)国国债(zhài)价(jià)格盘中(zhōng)跳(tiào)水，收益(yì)率(lǜ)拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个(gè)基点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价(jià)显示(shì)，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预计未来(lái)两次会议期间(jiān)将加息(xī)25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾(céng)涨超(chāo)青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高(gāo)时(shí)，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息(xī)当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标(biāo)普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普(pǔ)均创(chuàng)去年(nián)4月以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本(běn)周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反弹的(de)打击下持续下(xià)行，创两周多(duō)来最(zuì)差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研(yán)究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数(shù)而(ér)言，美国劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市(shì)场预(yù)期的19万(wàn)人，同时(shí)4月非(fēi)农从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万(wàn)上修(xiū)至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务行业整体表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产部门就业稳(wěn)定(dìng)，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生产连(lián)续三个月就(jiù)业(yè)人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目前持续(xù)收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就(jiù)业报(bào)告也(yě)显(xiǎn)示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会(huì)继续回(huí)升，但3.5％的(de)失业(yè)率(lǜ)水平基本是(shì)60年代以(yǐ)来的(de)最低水平，在失业率(lǜ)回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不会(huì)引发市场和(hé)官(guān)方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升(shēng)，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资(zī)上涨压(yā)力(lì)开(kāi)始降温，5月工资增(zēng)速环(huán)比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀的助(zhù)推作用缓解后(hòu)，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一(yī)步(bù)加息的必(bì)要(yào)性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状态可以支(zhī)撑(chēng)在(zài)通胀(zhàng)压(yā)力较大时(shí)继(jì)续加息。美联储利(lì)率会(huì)议落地(dì)前(qián)，市场步(bù)入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在(zài)105附(fù)近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收(shōu)益率风险(xiǎn)偏向上行，预(yù)计(jì)国(guó)际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在周(zhōu)日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的(de)选(xuǎn)项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不确定性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间(jiān)相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿大(dà)和(hé)巴(bā)西等国(guó)家还在蚕(cán)食(shí)该集(jí)团的市(shì)场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自(zì)愿减产(chǎn)，不(bù)过这些行动都未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大(dà)臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦(lún)特(tè)油价可能会在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的(de)高级市场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远不应该(gāi)低估沙特(tè)在欧佩克+会议期(qī)间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持(chí)石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹豫(yù)地做出任(rèn)何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持(chí)进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的(de)可能性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部(bù)长们决(jué)心避(bì)免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金融(róng)稳定(dìng)突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只是(shì)希望北约(yuē)合(hé)作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约成(chéng)员国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要(yào)把这些保(bǎo)障都写(xiě)在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向北约(yuē)各国领导人(rén)明确表示，除非向基(jī)辅(fǔ)提供加入北约的路(lù)线图，否则他将不会(huì)出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在等(děng)待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一(yī)事，法国、德国(guó)等北约国(guó)家持反对意见(jiàn)。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约(yuē)外(wài)长会期间表示，德国不认为(wèi)北(běi)约(yuē)应(yīng)该(gāi)在近(jìn)期内(nèi)接(jiē)纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内(nèi)的(de)其他一(yī)些(xiē)北约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速(sù)成为(wèi)北约成(chéng)员国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情(qíng)绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从(cóng)海外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务(wù)上限危机“闹剧(jù)”落(luò)幕，美(měi)国参议(青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？yì)院通过债(zhài)务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美(měi)国有史以来首次违(wéi)约，使得(dé)市场避(bì)险情绪消退。同时在美联储本(běn)月会议或暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数回落(luò)至一周低点，对(duì)风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期(qī)的数据(jù)改善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一(yī)轮稳增(zēng)长(zhǎng)政策(cè)的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价(jià)格重(zhòng)返万(wàn)二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的(de)带动(dòng)下(xià)，天然橡胶期(qī)货价(jià)格(gé)回(huí)升(shēng)。截(jié)至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约(yuē)站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整(zhěng)个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消(xiāo)息提(tí)振(zhèn)有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多(duō)需少(shǎo)，终究无力支(zhī)撑(chēng)，上行(xíng)态(tài)势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来，市(shì)场传(chuán)言称国储今年将收(shōu)储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该(gāi)消(xiāo)息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云(yún)南(nán)干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心展开的新(xīn)一季交割品(pǐn)博弈仍然激(jī)烈。中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收(shōu)储的政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四(sì)大工(gōng)业原料，是关(guān)系国计民生(shēng)、国防安全的(de)重要战略物(wù)资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对(duì)于全球来说(shuō)，天然橡胶是(shì)严(yán)重过剩的(de)。但(dàn)要考虑(lǜ)到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的(de)收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即(jí)期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶的(de)年(nián)产(chǎn)量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天(tiān)然橡胶整(zhěng)体的供求几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的话(huà)，性质(zhì)就不同了。因为目(mù)前全年国(guó)产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其(qí)实占到相当(dāng)全年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根(gēn)据(jù)交割品的(de)供求判(pàn)断影响，再结合历(lì)史上(shàng)收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的(de)价(jià)格(gé)有可能会(huì)更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面(miàn)开(kāi)割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并未(wèi)有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价(jià)上涨动(dòng)能(néng)驱(qū)动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期(qī)，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全(quán)面开割，海外越南天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好(hǎo)。但是由于目(mù)前天(tiān)然橡胶上游原(yuán)料价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端(duān)将逐步恢复(fù)正(zhèng)常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增(zēng)加。目(mù)前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐(zhú)步上(shàng)量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及下周(zhōu)预(yù)计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同时根(gēn)据历史降(jiàng)雨数据(jù)来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处(chù)于历史均值(zhí)以下的概率较高，但(dàn)由于季(jì)节性的(de)因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现(xiàn)象不会是(shì)引发行情上涨的主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证衍(yǎn)生品研(yán)究院能(néng)化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸订单量较为(wèi)充足，对开工(gōng)率形(xíng)成一定支撑(chēng)，加(jiā)上(shàng)轮胎用原料(liào)价格(gé)处于低位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下游(yóu)外贸(mào)订单充足，加之(zhī)内销订单(dān)缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企(qǐ)业(yè)产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控(kòng)制成品库存压力(lì)，存适(shì)度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基(jī)本(běn)面处(chù)于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下(xià)游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的(de)市(shì)场主体(tǐ)预期(qī)不同(tóng)，但是整(zhěng)体来说此前市场对今年(nián)的(de)预(yù)期过(guò)高青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映(yìng)国(guó)内实(shí)际需求并不(bù)差(chà)。但是(shì)从(cóng)汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对(duì)疲(pí)软，价格战等负(fù)面消息较多(duō)，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持续攀升(shēng)，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需求(qiú)不行，但是其(qí)实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一方面中国(guó)经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息(xī)进程，以及美国银行危机和(hé)美债上限问(wèn)题等(děng)。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比上半年好，比如美(měi)联(lián)储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要(yào)跟随宏观(guān)因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不会少，包括今年交割(gē)品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预(yù)计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在供给(gěi)端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主导胶价(jià)的因素(sù)主要在需求端(duān)。从下(xià)半年来看，外(wài)需受海外(wài)经济衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压运行(xíng)。整体(tǐ)来看，她(tā)表示短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去(qù)库和(hé)资(zī)金(jīn)再(zài)次(cì)做多的意(yì)愿(yuàn)。后续还(hái)需继续关(guān)注天气端是(shì)否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的(de)阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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