钠(nà)电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还(hái)是(shì)奢(shē)望(wàng)，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已经给(gěi)出(chū)注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议(yì)题(tí)莫(mò)过(guò)于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个(gè)多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效益与预(yù)期天差(chà)地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其研(yán)发(fā)进度大大落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完(wán)成突破(pò)以(yǐ)及锂价(jià)不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一(yī)重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出第(dì)一(yī)代(dài)钠离子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日(rì)中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇(chóng)义合(hé)作设立控(kòng)股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议(yì)，向合计64名分析师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠(nà)电的(de)各种细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气(qì)收出7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而(ér)公司股价也(yě)往往在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后(hòu)，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也(yě)再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多(duō)月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开电(diàn)话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动记录一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗表(biǎo)》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及(jí)公司经(jīng)营的(de)重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易(yì)所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及公司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入(rù)的(de)装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司(sī)决定(dìng)，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年(nián)产(chǎn)3万吨正(zhèng)极(jí)材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的(de)生(shēng)产(chǎn)能(néng)力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到(dào)的(de)钠电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的(de)说法，传艺(yì)科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更(gèng)多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和(hé)印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具(jù)体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘(pán)、触控模(mó)组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设(shè)备及通讯(xùn)用(yòng)板(bǎn)、消费电(diàn)子(zi)、计(jì)算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递(dì)增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着(zhe)行(xíng)业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平(píng)起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩(jì)变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年(nián)末，公(gōng)司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金(jīn)投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未(wèi)使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电项(xiàng)目时(shí)自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就是(shì)准备靠银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合(hé)银团申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定(dìng)对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期(qī)项(xiàng)目，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投(tóu)产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公司营收(shōu)将在当(dāng)前基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并(bìng)不(bù)再买账，除(chú)了资金实力(lì)有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化(huà)元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠(nà)电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售(shòu)订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展送(sòng)样(yàng)和(hé)合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客(kè)户名称和订(dìng)单(dān)金(jīn)额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率(lǜ)，钠(nà)电池(chí)落地的产能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景下作(zuò)为“替代(dài)”而被推到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)行，4月20日电碳价格均(jūn)价已(yǐ)经(jīng)跌(diē)至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否影响钠(nà)电池(chí)商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保(bǎo)证锂资(zī)源的供应安全，不太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要发展，因为它是(shì)锂离子(zi)电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠(nà)电量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接(jiē)近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基本(běn)相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料(liào)价格可降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠(nà)离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存(cún)在(zài)降价(jià)可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优势(shì)就(jiù)依(yī)然存在，并且随(suí)着(zhe)技(jì)术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离子电(diàn)池的降本空间有望进(jìn)一步打开，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完(wán)成(chéng)后，能和(hé)锂离子(zi)电(diàn)池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池(chí)在动(dòng)力(lì)领域优势(shì)较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到(dào)，包(bāo)括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价(jià)持续(xù)下降，钠电(diàn)池利(lì)润率下降或也(yě)是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池(chí)定(dìng)价(jià)主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定(dìng)力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺(yì)科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未(wèi)用(yòng)的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目的(de)实(shí)施(shī)地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业(yè)园区核(hé)心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺(yì)科(kē)技变为全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金(jīn)全(quán)部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设(shè)，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从(cóng)1600万台(tái)提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建至江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计(jì)划的(de)地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目(mù)就已(yǐ)一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗经(jīng)建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设(shè)期(qī)也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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